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風(fēng)投"霧里探花" 環(huán)保節(jié)能行業(yè)"春光乍泄"

今年以來，霧霾天氣席卷了多個城市。由此帶來的環(huán)保方面的投資機會也引起了風(fēng)投公司的關(guān)注。盡管投中集團的最新研報顯示，2012年我國環(huán)保節(jié)能行業(yè)共披露融資案例數(shù)量和金額總額同比分別下降43.8%以及52.2%，創(chuàng)四年新低，但這仍不能阻擋環(huán)保節(jié)能行業(yè)迎來春天。

而重慶隸屬老工業(yè)城市，這就使得重慶給予了環(huán)保節(jié)能項目更廣闊的市場空間。

“霧霾”中的朝陽產(chǎn)業(yè)

今年1月以來，我國多個省市地區(qū)出現(xiàn)的霧霾天，使得“環(huán)保節(jié)能”再次成為焦點話題。嚴(yán)重的霧霾天氣是否能夠為去年投資規(guī)模下滑嚴(yán)重的環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來曙光？

據(jù)China Venture投中集團最新的研報指出，2012年我國環(huán)保節(jié)能行業(yè)共披露融資案例27起，融資總額為3.59億美元，數(shù)量和金額同比分別下降43.8%以及52.2%，創(chuàng)下近四年新低。其中，第四季度僅披露4起融資案例，融得資金1300萬美元。

德同資本合伙人張樂在接受商報記者采訪時卻對其未來前景并無擔(dān)憂之情?！叭ツ暾麄€私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資的活躍度都出現(xiàn)了明顯下降，主要是受到宏觀經(jīng)濟的影響，下降的并非這一個產(chǎn)業(yè)，而是整個創(chuàng)投行業(yè)的客觀現(xiàn)象。但從環(huán)保領(lǐng)域的投資來看，整體還是向好的?！?/span>

張樂認為，作為朝陽產(chǎn)業(yè)的環(huán)保節(jié)能行業(yè)近幾年在風(fēng)險投資領(lǐng)域的熱度從未消退。

據(jù)公開消息稱，近日在二級市場上，環(huán)保板塊也成為被關(guān)注的焦點。2月20日，我國A股中環(huán)保工程板塊、節(jié)能環(huán)保板塊個股股價紛紛上漲，環(huán)保工程板塊13只個股中僅巴安水務(wù)股價下跌；而節(jié)能環(huán)保板塊中僅有9只個股股價下跌，其余個股均飄紅收盤。

重慶傳統(tǒng)環(huán)保項目占主導(dǎo)

德同資本合伙人張樂介紹，重慶現(xiàn)有環(huán)保項目是以水處理、垃圾焚燒等傳統(tǒng)項目居多，而以建材、新能源汽車、綠色農(nóng)業(yè)、智能電網(wǎng)等為代表的新興產(chǎn)業(yè)也正受到關(guān)注。

“從最開始的污水處理，到中期的工業(yè)危險廢棄物的焚燒處理，再到現(xiàn)在的工業(yè)、電子廢棄物的收運處置，我們在環(huán)保行業(yè)已經(jīng)做了12年了?！敝刑飙h(huán)保產(chǎn)業(yè)(集團)有限公司（以下簡稱“中天”）的財務(wù)總監(jiān)陳德融昨天在接受商報記者采訪時表示。

去年8月，中天獲得了德同資本、重慶科技風(fēng)投共計4000萬元的投資。而如今，借力于這筆投資，中天已經(jīng)由地區(qū)化項目向全國化邁出第一步。據(jù)悉，中天已于去年年底在南京投資了一個危廢處理廠。

而中天環(huán)保項目的成功融資不僅僅是個案，重慶的風(fēng)投機構(gòu)已開始漸漸向環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)扎堆。華犇創(chuàng)投的投資總監(jiān)戴偉國也向記者透露，他們追蹤的環(huán)保節(jié)能項目企業(yè)比去年同期增加了50%。

“一是重慶作為工業(yè)化城市對于環(huán)保節(jié)能有剛性需求，二是近年來政策也開始向做環(huán)保行業(yè)的企業(yè)傾斜，這對本身就關(guān)注該行業(yè)又喜歡跟著政策走的基金來說無疑是點亮了信號燈?！薄皠?chuàng)投起點”創(chuàng)始人鮮鎮(zhèn)澤告訴記者。

“隨著政策的傾斜力度加大，如今在同等條件下，環(huán)保行業(yè)比傳統(tǒng)行業(yè)更容易獲得信貸資金。而銀行也會優(yōu)先處理環(huán)保項目。”陳德融說。德同資本合伙人張樂也指出，隨著政策開始向環(huán)保行業(yè)傾斜，這意味著該行業(yè)將獲得長期和持續(xù)的政府扶持。這對風(fēng)投機構(gòu)來說，無疑是喜聞樂見的。

風(fēng)投看重趨勢和盈利模式

盡管環(huán)保行業(yè)受到政策的大力照顧，但陳德融坦言，國內(nèi)許多環(huán)保企業(yè)主要的盈利模式是靠獲取政府補貼及獲得政府的買單，企業(yè)發(fā)展受政策影響較為明顯。環(huán)保行業(yè)的企業(yè)競爭愈加厲害，單純依靠政府的補貼是無法在市場上立足的。

據(jù)介紹，目前中天享受到的環(huán)保政策主要是在電子廢棄物的處理上，政府給予企業(yè)每拆解一臺廢舊電視機85元的產(chǎn)業(yè)基金補貼?！爸刑煊饕揽抗I(yè)危廢物的處理，這在我們整個的盈利里占到80%，這并沒有享受到政策補貼?！?/span>

陳德融認為只有不斷更新核心技術(shù)，提高企業(yè)的處理和再利用能力，這樣才能借力政策在市場上立于不敗之地。

對于風(fēng)投來說，環(huán)保投資與一些針對高科技互聯(lián)網(wǎng)的投資不同，所需的資本量都比較高，因此也存在一定風(fēng)險。那么風(fēng)投如何判斷重點關(guān)注的行業(yè)呢？

“在投資之前，我們首先會謹(jǐn)慎判斷該行業(yè)政策未來的走向，當(dāng)政策具有延續(xù)性時我們才會進一步商議是否進入行業(yè)?！钡峦顿Y分析師陳曉告訴記者。他指出不僅在中國，環(huán)保節(jié)能實際上是國際性的趨勢。

重慶三屋投資集團有限公司投資顧問任貞樽則指出，“就算企業(yè)純粹依靠政策導(dǎo)向做具體的項目，也存在市場容量是否飽和，此分支的環(huán)保項目是否具有前景性。”

“對于受政策影響較重的行業(yè)，風(fēng)投會去看它的營業(yè)收入里政府補貼能占據(jù)多大比重。如果比例過高，比如盈利里有90%都來自于政府稅收補助，這就證明其自身能力非常有限，風(fēng)投不會考慮這樣的企業(yè)?！比呜戦妆硎尽?/span>

投資建議-可考慮走細分市場

投中集團發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年我國環(huán)保節(jié)能行業(yè)披露投資案例分布于污染監(jiān)測與治理、資源回收與利用等行業(yè)，其中污染監(jiān)測與治理領(lǐng)域投資最為活躍，12起案例累計獲得風(fēng)投資金1.89億美元。

投中集團分析師李玲認為，從近幾年資本進入環(huán)保領(lǐng)域的情況來看，大氣污染治理方面吸引的資本量相對較污水處理、固廢處理等領(lǐng)域較少一些。簡單地看，比如污水處理就有工業(yè)污水、生活污水處理等方向，單個項目的回報也較高，對企業(yè)、資本有更強的吸引力。

“創(chuàng)投起點”創(chuàng)始人鮮鎮(zhèn)澤也表示，“機構(gòu)正在洽談的7個環(huán)保項目中，有4個與材料、油漆涂料等環(huán)保節(jié)能建筑建材相關(guān)，另外還有如何處理焚燒垃圾中產(chǎn)生危害氣體的技術(shù)?！?/span>

而重慶科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金有限公司相關(guān)負責(zé)人也告訴記者，固廢處理、環(huán)保設(shè)備的制造生產(chǎn)、新能源及新能源效能、空氣污染治理、水污染固體廢棄物的處理技術(shù)等項目都在重慶擁有一席之地，其中固廢處理等傳統(tǒng)環(huán)保節(jié)能項目一直都是熱門。

昨日，華犇創(chuàng)投的投資總監(jiān)戴偉國告訴記者，“節(jié)能類涉及到的較多都是設(shè)備類項目，有產(chǎn)品，能夠量產(chǎn)，也較易打造品牌知名度，收效回報更加明朗，所以風(fēng)投在節(jié)能項目上有更多選擇。而涉及環(huán)保的則更多是環(huán)境工程，是為政府或者企業(yè)接大型工程，不好評估其風(fēng)險及能帶來的收益回報。”戴偉國表示，所以在投資項目選擇上華犇會較為偏重節(jié)能產(chǎn)業(yè)。

重慶科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金有限公司相關(guān)負責(zé)人則指出，如今很多剛進入環(huán)保節(jié)能行業(yè)的企業(yè)，最大短板即是規(guī)模小、資金缺乏，所以技術(shù)創(chuàng)新成為了它們的關(guān)鍵突破點。其次就是走細分市場。“包括固廢處理、環(huán)保設(shè)施的裝備制造、為企業(yè)提供第三方環(huán)保服務(wù)都是可以探尋的細分領(lǐng)域，尤其是第三方服務(wù)業(yè)?！?/span>